Mercado financeiro eleva projeção da inflação para 5,11% em 2024

O mercado financeiro elevou a projeção para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), principal indicador da inflação no Brasil, de 5,09% para 5,11% para este ano. A atualização, divulgada no Boletim Focus do Banco Central nesta segunda-feira (8), reflete as expectativas de instituições financeiras diante do cenário econômico atual.

Esta é a décima terceira semana consecutiva de alta na projeção do IPCA para o ano, um movimento impulsionado, em parte, pela pressão nos preços dos combustíveis decorrente da guerra no Oriente Médio. Tal cenário faz com que a estimativa ultrapasse o limite superior da meta de inflação estabelecida pelo Banco Central.

A meta de inflação, definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), é de 3%, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual. Isso significa que o intervalo aceitável varia entre 1,5% e 4,5%.

Em abril, a inflação oficial registrou 0,67%, influenciada principalmente pelo aumento dos preços dos alimentos. O IPCA acumulado nos últimos 12 meses atingiu 4,39%, conforme dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), mantendo-se, por enquanto, dentro do teto da meta.

A expectativa agora se volta para a divulgação da inflação de maio, que será apresentada pelo IBGE na próxima sexta-feira (12).

As projeções para a inflação em anos futuros também sofreram ajustes: para 2027, a estimativa passou de 4,02% para 4,03%. Para 2028 e 2029, as expectativas são de 3,65% e 3,5%, respectivamente.

Taxa Selic

O principal instrumento do Banco Central para controlar a inflação é a Taxa Selic, atualmente fixada em 14,5% ao ano pelo Comitê de Política Monetária (Copom). Em sua última reunião de abril, o colegiado optou, por unanimidade, por uma redução de 0,25 ponto percentual, marcando o segundo corte consecutivo, mesmo em meio às tensões geopolíticas no Oriente Médio.

Entre junho de 2025 e março deste ano, a Taxa Selic permaneceu em 15% ao ano, o patamar mais elevado em quase duas décadas. Embora o Copom tenha iniciado um ciclo de cortes em um contexto de desaceleração da inflação, os conflitos no Oriente Médio, com seus impactos nos preços de combustíveis e alimentos, adicionam complexidade à gestão da política monetária.

A ata da reunião do Copom não forneceu indicações claras sobre os próximos passos em relação aos juros. O Banco Central reiterou que está atento ao desenrolar do conflito e aos seus potenciais efeitos prolongados sobre a inflação.

O próximo encontro do Copom, crucial para a definição da Taxa Selic, está agendado para os dias 16 e 17 de junho.

Nesta edição do Boletim Focus, a projeção dos analistas do mercado financeiro para a Taxa Selic até o final de 2026 foi revisada de 13,25% para 13,5% ao ano. Para os anos de 2027 e 2028, as expectativas indicam reduções para 11,5% e 10% ao ano, respectivamente, com a taxa estabilizando em 10% ao ano em 2029.

Um aumento da Taxa Selic pelo Copom visa primordialmente controlar a demanda aquecida, impactando diretamente os preços. Juros mais elevados tornam o crédito mais caro e incentivam a poupança, o que, por sua vez, pode frear a expansão econômica.

É importante notar que os bancos, ao definirem as taxas de juros para os consumidores, consideram uma série de outros fatores, como o risco de inadimplência, suas margens de lucro e despesas administrativas.

Por outro lado, a redução da Taxa Selic geralmente barateia o crédito, estimulando a produção e o consumo. Essa medida, embora possa diminuir o controle sobre a inflação, é projetada para impulsionar a atividade econômica.

PIB e câmbio

O Boletim Focus desta semana também trouxe atualizações para o Produto Interno Bruto (PIB), que representa a soma de todos os bens e serviços produzidos no país. A estimativa do mercado financeiro para o crescimento da economia brasileira em 2024 subiu marginalmente de 1,9% para 1,91%. Para 2027, a projeção do PIB mantém-se em 1,7%, enquanto para 2028 e 2029, a expectativa é de uma expansão de 2% em ambos os anos.

No primeiro trimestre de 2026, a economia nacional registrou um crescimento de 1,1% em comparação com o trimestre anterior de 2025. Já no acumulado dos últimos 12 meses, a expansão foi de 2%, conforme dados divulgados pelo IBGE.

Em 2025, o Brasil alcançou um crescimento econômico de 2,3%, com destaque para a agropecuária e uma expansão observada em todos os setores. Este resultado marcou o quinto ano consecutivo de crescimento para o país.

Por fim, a edição atual do Boletim Focus projeta a cotação do dólar em R$ 5,15 para o encerramento deste ano. Para o final de 2027, a estimativa é que a moeda norte-americana atinja R$ 5,20.